1. Executive Summary

Von Rechtsanwalt (ITR/Kapitalmarkt), jurisPR-ITR / AZO, bekannt aus BR24, WiWo+ u.a.

Digitale Aktien sind 2025 kein Experiment mehr, sondern ein regulierter Kapitalmarkt-Baustein. Durch das Zukunftsfinanzierungsgesetz und die Anpassung des eWpG können Aktiengesellschaften Mitgliedschaftsrechte als elektronische Aktien ausgeben – klassisch als Zentralregisterwertpapier oder als Kryptowertpapier auf der Blockchain. Schröder/Iurasov/Demirtas zeigen, dass damit insbesondere kleine und mittlere Unternehmen eine kostengünstige Alternative zum klassischen Börsengang erhalten: weniger Intermediäre, niedrigere Emissionskosten, höhere Liquidität und 24/7-Handel.

Gleichzeitig bleibt der Rechtsrahmen anspruchsvoll: Elektronische Aktien sind Finanzinstrumente im Sinne der MiFID II, unterliegen also Prospektrecht, Marktmissbrauchsrecht und allen kapitalmarktrechtlichen Verhaltenspflichten. MiCA tritt daneben als eigenes Regime für Kryptowerte auf, ist aber gerade nicht auf klassische Wertpapiere anwendbar. Linardatos beschreibt diese „erste Weggabelung“: Zuerst ist zu klären, ob ein Token Finanzinstrument ist – nur dann greifen MiFID II, eWpG und nicht MiCA.

Möslein ordnet MiCA als finanzmarktrechtlich geprägtes System „kommunizierender Röhren“ ein, das dem Kapitalmarktrecht ähnelt, aber andere Instrumente (Whitepaper statt Prospekt, andere Haftungsadressaten, keine Safe Harbours im Marktmissbrauchsrecht) verwendet. Für Emittenten bedeutet das: Wer eine digitale Aktie strukturiert, muss sauber zwischen Security Token nach eWpG/MiFID II und MiCA-Kryptoasset unterscheiden – sonst drohen Prospektpflichtverletzungen, Marktverbote und Aufsichtsverfahren.

Dieser Aufsatz bündelt die Rechts- und Techniklinien zu einem praktischen Kompendium für Startups, Scale-ups und Emittenten, die Tokenisierung nicht als Buzzword, sondern als regulierten Kapitalmarktkanal nutzen wollen.

2. Einleitung: Tokenisierung als Kapitalmarktrevolution

Von Rechtsanwalt (ITR/Kapitalmarkt), jurisPR-ITR / AZO, bekannt aus BR24, WiWo+ u.a.

Mit dem Zukunftsfinanzierungsgesetz hat Deutschland 2023/2024 die Weichen gestellt, um den Kapitalmarkt technisch und regulatorisch ins Digitalzeitalter zu holen: Aktiengesellschaften dürfen Mitgliedschaftsrechte künftig klassisch verbriefen oder als elektronische Aktien nach dem eWpG ausgeben.

Für Startups und Wachstumsunternehmen bedeutet das:

• Zugang zu digitalen Wertpapieren (Security Tokens) statt nur zu klassischen Beteiligungsverträgen
• potenziell geringere Emissionskosten, weil Globalurkunde, Zentralverwahrung und Teile des Intermediärstapels entfallen
• 24/7-Handel und höhere Sekundärmarktliquidität über digitale Handelsplätze

Gleichzeitig entsteht eine Regelungstrias:

1. eWpG – erlaubt elektronische Wertpapiere und digitale Aktien (Zentralregister- und Kryptowertpapiere).
2. MiFID II – definiert Finanzinstrumente und löst alle klassischen Kapitalmarktpflichten aus.
3. MiCA – schafft ein eigenständiges Aufsichtsregime für Kryptowerte, die keine Finanzinstrumente sind.

Tokenisierung ist damit keine unregulierte Web3-Spielwiese, sondern eine technisch neue Form eines alten Rechtsinstituts: der Aktie. Der Unterschied: Die Aktie lebt nicht mehr im Papier, sondern im Code – im Registereintrag, im Smart Contract, im Private Key.

Für Emittenten ist die Frage nicht mehr ob, sondern wie Tokenisierung eingesetzt wird – und ob die rechtliche Architektur sauber genug ist, um in fünf oder zehn Jahren noch tragfähig zu sein.

3. Rechtsgrundlagen: eWpG, MiFID II, MiCA (Abgrenzung)

Von Rechtsanwalt (ITR/Kapitalmarkt), jurisPR-ITR / AZO, bekannt aus BR24, WiWo+ u.a.

3.1 eWpG: Heimat der digitalen Aktie

Das elektronische Wertpapiergesetz erlaubt es, Wertpapiere entmaterialisiert zu begeben – als:

• Zentralregisterwertpapiere, geführt von Zentralverwahrern/Intermediären
• Kryptowertpapiere, geführt in einem Kryptowertpapierregister auf Blockchain-Basis

Schröder/Iurasov/Demirtas betonen, dass die digitale Aktie genau in diesem Rahmen verortet ist: Die Gesellschaft kann ihre Mitgliedschaftsrechte als elektronische Aktien ausgeben, die denselben kapitalmarktrechtlichen Regeln wie klassische Aktien unterliegen.

Wesentliche Punkte:

• elektronische Aktien sind Finanzinstrumente
• sie unterliegen WpHG, Prospektrecht, MarktmissbrauchsVO, Depotrecht
• steuerlich werden sie wie klassische Aktien behandelt (Einkünfte aus Kapitalvermögen, § 20 EStG)

3.2 MiFID II: Die „erste Weggabelung“

Linardatos beschreibt MiFID II als „erste Weggabelung“ jeder Token-Struktur: Zuerst ist zu prüfen, ob ein Token als Finanzinstrument einzuordnen ist.

Kernelemente:

• Finanzinstrumenteigenschaft bei kapitalmarktfähigen, standardisierten Wertpapieren
• keine Finanzinstrumente sind u. a. Token mit reiner Zahlungs- und Wertspeicherfunktion, rein produktbezogenen Rechten oder beschränkten Einlösemöglichkeiten ohne Marktbezug

Für die digitale Aktie gilt:
Sie erfüllt sämtliche Kriterien eines übertragbaren Wertpapiers – Beteiligung, Stimmrecht, Dividende, Handelbarkeit – und ist daher klar MiFID-II-Finanzinstrument.

3.3 MiCA: Eigenes Regime für Nicht-Finanzinstrumente

Möslein ordnet MiCA als eigenständiges, finanzmarktrechtlich geprägtes Regime ein, das Anleger- und Funktionsschutz in Form „kommunizierender Röhren“ organisiert. MiCA gilt für Kryptowerte als Finanzierungs‑, aber nicht notwendig als Finanzinstrumente.

Wichtig:

• MiCA schließt Finanzinstrumente aus ihrem Anwendungsbereich aus
• MiCA behandelt Currency‑, Utility‑ und bestimmte Asset-Referenced‑Token
• MiCA-Whitepaper ähneln Prospekten, unterliegen aber einem anderen Billigungs- und Haftungssystem

Konsequenz:

• Digitale Aktien / Security Tokens nach eWpG → MiFID II, WpHG, eWpG, Prospektverordnung
• Utility Tokens / nicht-finanzielle Kryptowerte → MiCA

Genau diese Abgrenzung ist der neuralgische Punkt:
Wer einen tatsächlich wertpapierähnlichen Token fälschlich als MiCA-Utility-Token strukturiert, läuft in ein Prospekt- und Erlaubnisrisiko.

4. Technik & Ökonomie: digitale Aktienregister, Smart Securities

Von Rechtsanwalt (ITR/Kapitalmarkt), jurisPR-ITR / AZO, bekannt aus BR24, WiWo+ u.a.

Digitale Aktien entstehen nicht durch Marketing, sondern durch Registertechnik.
Das eWpG ersetzt die Globalurkunde durch ein elektronisches Register; beim Kryptowertpapier ist dies regelmäßig eine Blockchain.

4.1 Das digitale Aktienregister

Ein digitales Aktienregister muss gleichzeitig:

• die gesellschaftsrechtliche Stellung (Inhaber, Stückzahl, Rechte)
• und die wertpapierrechtliche Stellung (Eigentum, Übertragung, Belastung)

abbilden. Schröder/Iurasov/Demirtas beschreiben, dass Unternehmen Tokens emittieren, die die gleichen Rechte wie herkömmliche Aktien gewähren – Stimmrechte, Dividendenansprüche, Bezugsrechte. Diese werden im Register bzw. Smart Contract abgebildet.

Ökonomisch bedeutet das:

• Cap Table in Echtzeit
• automatische Aktualisierung bei jeder Übertragung
• keine manuelle Registerfortschreibung

4.2 Smart Securities

In vielen Modellen wird die digitale Aktie als Smart Contract (z. B. auf einer Ethereum-kompatiblen Chain) ausgestaltet, der:

• Übertragungen nur bei whitelisting / KYC zulässt
• Stimmrechte als On-Chain- oder Off-Chain-Mechanismen abbildet
• Dividendenzahlungen automatisiert ausführt

Vorteile:

• Automatisierung von Corporate Actions
• geringere Abwicklungsrisiken
• programmierbare Sperrfristen und Lock-ups
• leichter Anschluss an Sekundärmarktplattformen

Herausforderungen:

• Interoperabilität (Chain-Wechsel, Bridges)
• Smart-Contract-Sicherheit (Bugs, Upgrades, Governance)
• Zuverlässige Zuordnung von Wallets zu realen Personen (KYC, Registerintegrität)

4.3 Ökonomischer Hebel

Tokenisierung kann die Emissionskosten großer IPOs massiv reduzieren: Schröder et al. nennen klassische IPO-Kosten von 7–10 % des Bruttoemissionserlöses; Tokenisierung über digitale Plattformen erlaubt es, Teile dieser Kostenstruktur zu umgehen.

Für Startups ergibt sich:

• Zugang zu kapitalmarktfähigen Instrumenten ohne „Full-Scale-IPO“
• Möglichkeit, kleinere Runden als digitale Aktienemissionen zu strukturieren
• internationale Investorenreichweite, ohne in jedem Land neue Register zu eröffnen

5. Risiken: fehlender Gutglaubensschutz, Fehltransaktionen & Regellücken

Von Rechtsanwalt (ITR/Kapitalmarkt), jurisPR-ITR / AZO, bekannt aus BR24, WiWo+ u.a.

Tokenisierung erzeugt neue Risikoprofile – rechtlich, technisch, operativ.

5.1 Fehlender Gutglaubensschutz bei Kryptowertpapieren

Schröder/Iurasov/Demirtas weisen auf ein zentrales Dogmatikproblem hin: Während bei klassischen Wertpapieren gutgläubiger Erwerb möglich ist, fehlt Kryptowertpapieren häufig eine vergleichbare Gutglaubenswirkung. Käufer können nicht ohne Weiteres darauf vertrauen, dass sie bei Erwerb eines Tokens rechtmäßige Eigentümer werden.

Folgen:

• erhöhte Rechtsunsicherheit im Sekundärmarkt
• potenzielle Kaskadenstreitigkeiten bei „falschen“ Registereinträgen
• erhöhtes Haftungsrisiko für Registerführer und Emittenten

5.2 Finalität & Fehltransaktionen

Blockchain-Transaktionen sind technisch final. Ein falscher Transfer lässt sich nicht „einfach zurückbuchen“. Das erzeugt:

• hohe Anforderungen an Onboarding und Transaktionsfreigabe
• Bedarf an „human-in-the-loop“-Kontrollen trotz Automatisierung
• komplexe Rechtsfragen bei Fehlern in Smart Contracts oder bei gestohlenen Private Keys

5.3 Regulatorische Unschärfen & fragmentierte Standards

Schröder et al. betonen, dass trotz Zukunftsfinanzierungsgesetz regulatorische Unsicherheiten bestehen: insbesondere bei der Gleichstellung von Kryptowertpapieren und klassischen Wertpapieren, internationalen Schnittstellen und Standardisierung.

Möslein zeigt zudem, dass das Zusammenspiel von MiCA und Finanzmarktrecht nicht lückenlos kohärent ist – insbesondere bei Publizität (Whitepaper vs. Prospekt), Marktmissbrauchsrecht und Haftung.

6. Vergleich: Security Token vs. Utility Token

Von Rechtsanwalt (ITR/Kapitalmarkt), jurisPR-ITR / AZO, bekannt aus BR24, WiWo+ u.a.

Die wichtigste Weichenstellung für Startups lautet:
Security Token oder Utility Token?

6.1 Security Token / digitale Aktie

Merkmale:

• Beteiligungsrechte (Stimmrechte, Dividende)
• Kapitalsammelfunktion
• Handelbarkeit auf Märkten
• Standardisierte Bedingungen

Rechtsfolge:

• Finanzinstrument nach MiFID II
• eWpG (elektronische Wertpapiere)
• Prospektpflicht / Emissionspublizität
• Marktmissbrauchsrecht
• Depotrecht

6.2 Utility Token (MiCA-Kryptoasset)

Linardatos und Möslein zeigen die Gegenfolie:

• Token mit unmittelbarer Zahlungs- und Wertspeicherfunktion und/oder
• beschränktem Einlöserecht,
• rein produktbezogenem Informationsinteresse,
• ohne standardisierte Kapitalsammelfunktion

sind regelmäßig keine Finanzinstrumente; hier greift MiCA.

Rechtsfolge:

• MiCA-Whitepaper statt Prospekt
• andere Haftungsadressaten und -maßstäbe
• kein klassisches Marktmissbrauchsregime, aber eigene MiCA-Verhaltenspflichten und Marktmissbrauchstatbestände (ohne Safe Harbours).

6.3 Fehlerhafte Einstufung als Haupt-Risiko

Wer einen wirtschaftlich wertpapierähnlichen Token als „Utility Token“ labelt, obwohl er Anteile, Gewinnrechte und Handelbarkeit verbrieft, läuft Gefahr:

• unerlaubte Finanzinstrumente zu emittieren
• Prospektpflichten zu verletzen
• unerlaubte Wertpapierdienstleistungen zu erbringen

Die digitale Aktie sollte deshalb immer offen als das bezeichnet werden, was sie ist: ein Security Token unter eWpG/MiFID II – nicht ein „Utility Token“ mit MiCA-Mantel.

7. Use Case: Tokenisierte Beteiligung einer GmbH

Von Rechtsanwalt (ITR/Kapitalmarkt), jurisPR-ITR / AZO, bekannt aus BR24, WiWo+ u.a.

Viele Gründer fragen:
„Kann ich meine GmbH-Anteile einfach tokenisieren und als digitale Aktien verkaufen?“

Rechtlich ist das differenziert:

• das eWpG adressiert zunächst Wertpapiere (insb. Aktien, Schuldverschreibungen)
• GmbH-Anteile sind gesellschaftsrechtlich anders strukturiert (Notarzwang, Abtretungen, Gesellschafterliste)

Praxismodelle funktionieren daher meist über Strukturvehikel:

1. SPV-Modell
   • Gründung einer AG/SE, die 100 % der GmbH hält
   • Ausgabe digitaler Aktien der AG als eWpG-Kryptowertpapier
   • Investoren halten Anteile am SPV, das wirtschaftlich die GmbH repräsentiert
2. Schuldverschreibungs-/Genussscheinmodell
   • GmbH emittiert digitale Schuldverschreibungen oder Genussrechte mit Gewinnbeteiligung
   • Tokenisierung als Security Token nach eWpG/MiFID II
3. Zukünftige Gesetzgebung
   • Schröder et al. sehen im Zukunftsfinanzierungsgesetz einen ersten Schritt, aber betonen, dass die Weiterentwicklung und Harmonisierung des Rahmens entscheidend ist, um Tokenisierung breiter zu ermöglichen.

Für Startups bedeutet das:
Tokenisierung der GmbH-Struktur ist möglich, aber regelmäßig indirekt – über Wertpapiervehikel, nicht über eine spontane „Tokenisierung des Stammkapitals“ ohne Gesetzesgrundlage.

8. Compliance-Architektur: Modul 1, 2, 7

Von Rechtsanwalt (ITR/Kapitalmarkt), jurisPR-ITR / AZO, bekannt aus BR24, WiWo+ u.a.

Für Emittenten und Plattformen lohnt es sich, die eigene Tokenisierungsstrategie als Compliance-Architektur zu denken:

Modul 1 – Identität & Investoren-Onboarding

• KYC/AML nach GwG
• Qualified Investor vs. Retail
• Eignungs- und Angemessenheitsprüfung (MiFID II)
• Registerzugang nur für verifizierte Wallets

Modul 2 – Token- und Registerdesign

• saubere Zuordnung Security vs. Utility Token (Linardatos)
• eWpG-konforme Ausgestaltung als Zentralregister- oder Kryptowertpapier (Schröder)
• Smart-Contract-Regeln für Stimmrechte, Dividende, Lock-ups
• Notfallmechanismen (Rollbacks, Pausenfunktionen) im Einklang mit Wertpapierrecht

Modul 7 – Marktfolgeregeln & Funktionsschutz

• Prospektpflicht / Emissionspublizität
• Ad-hoc-Publizität und Insiderrecht (bei Kapitalmarktlisting)
• MiCA-Marktmissbrauchsregeln, falls zusätzlich MiCA-Token im Ökosystem genutzt werden (Möslein)
• Governance für technische Upgrades (Hard Forks, Protokollwechsel)

Die Kunst liegt darin, dass Technikdesign und Rechtsarchitektur konsistent sind – sonst entstehen Lücken, die im Streitfall zu Gunsten der Anleger ausgelegt werden.

9. Handlungsempfehlungen für Startups & Emittenten

Von Rechtsanwalt (ITR/Kapitalmarkt), jurisPR-ITR / AZO, bekannt aus BR24, WiWo+ u.a.

1. Früh klare Klassifikation treffen:
   Am Anfang jedes Tokenprojekts steht die Frage: Finanzinstrument (Security Token) oder nicht?
   → Wenn ja: eWpG + MiFID II.
   → Wenn nein: MiCA.
2. Nicht „Utility“ draufschreiben, wenn Kapitalmarkt drinsteckt:
   Wenn ein Token Anteile, Gewinnbeteiligung und Handelbarkeit verbrieft, ist er praktisch immer ein Security Token.
3. Registerführer & Smart-Contract-Stack sorgfältig wählen:
   Der technische Operator ist faktisch Mit-Gatekeeper des Kapitalmarkts. Governance, Security und Auditierbarkeit sind kritische Auswahlfaktoren.
4. Prospekt & Whitepaper strategisch denken:
   Security Token brauchen oft einen Prospekt. Falls zusätzlich MiCA-Token im Ökosystem existieren, müssen Whitepaper und Prospekt aufeinander abgestimmt sein (Möslein).
5. Cap Table in Echtzeit planen:
   Tokenisierung ersetzt Excel-Sheets. Emittenten müssen sich bewusst sein, dass jede Transaktion sofort gesellschaftsrechtliche Folgen haben kann.
6. Internationalisierung von Anfang an mitdenken:
   Tokenhandel findet selten nur national statt. Wer EU-weit oder global vertreiben will, muss Kollisionsnormen und zusätzliche Prospekt-/Lizenzpflichten prüfen.
7. Risikomanagement und Incident Response definieren:
   Was passiert bei Smart-Contract-Bugs, Key-Verlust, Chain-Fork? Ohne Plan werden technische Probleme schnell zu rechtlichen Krisen.

10. Fazit: Die digitale Aktie als Infrastruktur – nicht als Hype

Von Rechtsanwalt (ITR/Kapitalmarkt), jurisPR-ITR / AZO, bekannt aus BR24, WiWo+ u.a.

Die digitale Aktie ist keine Spielerei von Web3-Enthusiasten, sondern ein Regulierungsprojekt der Mitte: Sie verbindet klassische Kapitalmarktprinzipien mit neuer Registertechnik.

Schröder/Iurasov/Demirtas zeigen, dass Tokenisierung gerade für mittelständische Unternehmen einen realen Kostenvorteil und breiteren Marktzugang schafft – wenn regulatorische Unsicherheiten und Sicherheitsrisiken beherrscht werden.

Möslein und Linardatos machen zugleich klar, dass die Abgrenzung zwischen MiCA und MiFID II kein Detail, sondern die Grundfrage jeder Tokenstruktur ist.

Wer digitale Aktien ernst nimmt, schafft sich ein Kapitalmarkt-Instrument, das:

• Investoren weltweit anspricht,
• Corporate Governance in Echtzeit ermöglicht,
• und langfristig zur Basis-Infrastruktur moderner Finanzierungen werden kann.

Wer sie unterschätzt, produziert dagegen nur ein hübsches, aber rechtlich angreifbares Token-Frontend.

11. CTA – Juristische Token-Architektur für Ihre digitale Aktie

Von Rechtsanwalt (ITR/Kapitalmarkt), jurisPR-ITR / AZO, bekannt aus BR24, WiWo+ u.a.

Wenn Sie als Startup, Scale-up oder Emittent eine digitale Aktie oder einen Security Token planen, sollten Sie die Weichen früh richtig stellen:

• saubere Abgrenzung MiCA vs. MiFID II
• rechtssicheres eWpG-Setup
• durchdachter Smart-Contract-Stack
• Prospekt- und Whitepaper-Strategie
• Cap Table und Governance, die auch in fünf Jahren noch halten

Ich unterstütze Sie dabei, Tokenisierung kapitalmarktfähig, MiCA-fest und haftungsarm zu strukturieren – von der ersten Idee bis zur Umsetzung mit Plattform, Registern und Investoren.

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🔵 10 FAQ – ausführlich & professionell

1. Was genau ist eine „digitale Aktie“?

Eine digitale Aktie ist ein vollwertiges Wertpapier, das nicht mehr als Urkunde, sondern als elektronisches Wertrecht existiert — entweder als Zentralregisterwertpapier oder als Kryptowertpapier nach dem eWpG. Rechte, Pflichten und Übertragungen werden technisch im Register abgebildet.

2. Fällt eine digitale Aktie unter MiCA?

Nein. Digitale Aktien sind Finanzinstrumente und daher nicht vom Anwendungsbereich der MiCA erfasst. Für sie gelten eWpG, MiFID II, Prospektrecht und Marktmissbrauchsrecht.

3. Braucht man für digitale Aktien einen Prospekt?

In vielen Fällen ja. Bei öffentlichen Angeboten oder Handelszulassung greift die Prospektpflicht. Ausnahmen gelten bei Privatplatzierungen oder bestimmten Schwellenwerten.

4. Ist ein Security Token dasselbe wie eine digitale Aktie?

Nicht zwingend. Ein Security Token kann eine digitale Aktie sein, wenn er die Merkmale eines Finanzinstruments erfüllt. Utility- oder Payment-Token sind dagegen keine digitalen Aktien.

5. Können GmbH-Anteile tokenisiert werden?

Direkt nur eingeschränkt. Typisch werden SPVs (AG/SE) genutzt oder tokenisierte Genussrechte/Schuldverschreibungen emittiert, um Beteiligungsrechte digital abzubilden.

6. Wie funktionieren digitale Aktienregister?

Entweder zentral (Zentralverwahrer) oder dezentral (Blockchain). Sie speichern Eigentumsverhältnisse, Stimmrechte, Übertragungen und Corporate Actions. Smart Contracts können Prozesse automatisieren.

7. Was sind die größten Risiken digitaler Aktien?

Fehlender Gutglaubensschutz, irreversible Fehltransaktionen, technische Smart-Contract-Risiken, “Lost Keys” und falsche MiCA-/MiFID-Klassifizierung.

8. Welche Rolle spielt MiFID II bei Security Tokens?

MiFID II definiert, ob ein Token ein Finanzinstrument ist. Sobald das bejaht ist, gelten Kapitalmarktrecht, Prospektpflicht, Marktmissbrauchsrecht und Verhaltenspflichten.

9. Sind digitale Aktien handelbar?

Ja. Sie können auf multilateralen Handelsplätzen oder speziellen Security-Token-Märkten gehandelt werden — immer reguliert, niemals frei wie Utility Token.

10. Wozu brauchen Startups digitale Aktien?

Tokenisierung eröffnet neuen Zugang zu Investoren, niedrigere Emissionskosten, programmierbare Rechte, Echtzeit-Cap Tables und internationale Handelbarkeit ohne schwere Infrastruktur.

10 Mini-FAQ (kurz, anwalt.de-ready)

1. Digitale Aktie = elektronisches Wertpapier nach eWpG.
2. MiCA gilt nicht für Security Tokens.
3. Prospektpflicht? Oft ja.
4. GmbH-Anteile → meist SPV.
5. Utility Token ≠ Security Token.
6. Register kann Blockchain sein.
7. Übertragungen sind final.
8. Tokenisierung senkt Kosten.
9. Smart Contracts automatisieren Rechte.
10. Falsche Klassifikation führt zu Verboten.

Warum Mandanten mich beauftragen

Warum Startups & Emittenten gerade mich beauftragen

• Ich baue Token-Modelle, die rechtlich tragfähig sind – eWpG, MiFID II, MiCA-Abgrenzung, Prospektrecht, Whitepaper-Strategie.
• Ich verstehe die Technik – Smart Contracts, Registerdesign, Schlüsselberechtigungen, On-Chain-Governance, digitale Corporate Actions.
• Ich vereine Kapitalmarkt- und IT-Recht – eine Kombination, die in Deutschland selten abgedeckt wird.
• Ich arbeite lösungsorientiert – keine Theorie, sondern sofort umsetzbare Token-Architektur.
• Ich kenne die Praxis – aus Mandantenprojekten zu tokenisierten Vermögenswerten, digitalen Aktien und innovativen Kapitalmarktmodellen.
• Ich schütze vor Fehlern – besonders vor falscher MiCA-/MiFID-Klassifizierung, Prospektfallen und Haftungsrisiken.
• Ich begleite Projekte end-to-end – von der ersten Struktur bis zum Launch, Investor Onboarding und rechtlichem Market Conduct.

Direkter Kontakt:
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Weiterführende Beiträge zur Tokenisierung, MiCA & Kapitalmarktregulierung:

• MiCA 2025 – Die rechtliche Architektur moderner Tokenmodelle
  https://www.hortmannlaw.com/articles/mica-2025-anwalt-krypto-tokenmodelle
• Tokenomics rechtlich modellieren – Risiken & Investorenschutz
  https://www.hortmannlaw.com/articles/tokenomics-rechtlich-modellieren-risiken
• MiCA Tokenangaben & Anlegerinformationen
  https://www.hortmannlaw.com/articles/mica-2025-tokenangaben-krypto-betrug-anwalt
• Wie Token-Governance im Krypto-Bereich funktioniert
  https://www.hortmannlaw.com/articles/anwalt-fur-mica-2025-wie-token-governance-im-krypto-bereich-funktioniert---pflichtrollen-risiken-und-strukturmodelle
• MiCA Utility Token rechtssicher gestalten
  https://www.hortmannlaw.com/articles/mica-utility-token-rechtssicher-gestalten

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